Análise dos custos das recomendações de analistas financeiros no mercado colombiano: 2015-2019

Esta investigação pretende estudar se a relação entre as recomendações dos analistas do lado da venda e as projeções de rendimento são consistentes com a suposição de que as recomendações de compra são menos dispendiosas do que as de venda. Tomando 22 ativos de renda variável que compõem o índice COLCAP da Bolsa de Valores da Colômbia, usando dados diários para os preços de fechamento, o preço-alvo (target price), as recomendações de compra, venda e manutenção para cada ativo financeiro, no período compreendido entre o início do mês de janeiro de 2015 e 31 de dezembro de 2019, estimam-se as equações cointegradas que permitem analisar em termos económicos a existência de uma relação de longo prazo ou de equilíbrio entre as séries, constatando que, diante de projeções de perdas, os analistas distorcem as suas recomendações de compra e mantêm consistentes as suas recomendações de venda, enquanto o grau de dispersão das recomendações permanece próximo de zero (0), pelo que a hipótese de Womack (1996) não se cumpriria.